Калькулятор dilution equity

Разводнение капитала происходит, когда компания выпускает новые акции для инвесторов. Учредители сохраняют такое же количество акций, но владеют меньшим процентом компании. Оценка после получения денег = предварительные деньги + новые инвестиции. Цена за акцию = предварительные деньги ÷ существующие полностью разводненные акции. Акции новых инвесторов = инвестиции ÷ цена за акцию.

Эта упрощенная модель предполагает наличие одного основателя и одного нового инвестора в раунде оцененного капитала. Реальные раунды добавляют обновление пула опционов, несколько инвесторов, пропорциональные права и различные классы акций. SAFE и конвертируемые облигации конвертируются позже и разбавляются отдельно — воспользуйтесь нашим калькулятором SAFE для инструментов с предварительной ценой.

Пример: 8 миллионов долларов предварительных денег, 2 миллиона долларов инвестиций, 8 миллионов акций учредителя. Пост-деньги = 10 миллионов долларов. Цена за акцию = 1 доллар. Новый инвестор получит 2 млн акций. Всего 10 миллионов акций — учредители 80%, инвесторы 20%. Если вы расширите пул опционов перед раундом, разбавление учредителей будет больше, чем эта математика в заголовке.

Предварительная денежная оценка оговаривается до того, как провод попадет в цель. Пост-деньги — это пред-деньги плюс новые деньги. Процент владения инвесторами на полностью разводненной основе равен инвестициям ÷ пост-деньги: чек на 2 миллиона долларов на 10 миллионов долларов после денег составляет 20% независимо от того, сколько акций он представляет.

Обновление пула опционов является скрытым рычагом разбавления. Условия соглашения могут потребовать увеличения нераспределенного пула с 8% до 15% до закрытия раунда. Эти новые акции пула в первую очередь размывают учредителей, поскольку они выпускаются из таблицы лимитов до поступления денег.

Привилегированные акции часто предусматривают льготы по ликвидации, защиту от размытия и места в совете директоров, которые этот калькулятор игнорирует. Процент экономической собственности по-прежнему является отправной точкой для понимания того, какую часть потенциала роста вы сохраните после раунда.

Рабочий пример с обновлением пула: 8 миллионов акций учредителя, 1 миллион существующего пула, 8 миллионов долларов предоплаты, 2 миллиона долларов инвестиций и расширение пула на 2 миллиона акций перед закрытием. Полностью разводненный предварительный раунд составит 11 миллионов акций. Цена = $8 млн ÷ 11 млн $ ≈ $0,727/акция. Доли новых инвесторов ≈ 2,75 млн. Доля основателей упала ниже 80%, хотя в первом раунде доля акционеров составляла 20%.

Несколько основателей разделяют процент основателей в соответствии с их индивидуальными активами — этот инструмент показывает одну общую корзину основателей. Программное обеспечение Cap-table отслеживает каждого человека отдельно.

Прежде чем подписывать протоколы условий, сверьте все цифры с проформой вашего адвоката. Округление, дробные доли и лимиты разрешенных долей могут незначительно изменить окончательные проценты.

Пропорциональные права позволяют существующим инвесторам покупать свою долю в новых раундах, чтобы сохранить право собственности — они не уменьшают размывание учредителей, если только кто-то другой не участвует.

Положения о предотвращении размывания привилегированных акций корректируют конверсионные цены, если компания позже вырастет при более низкой оценке — они защищают инвесторов, но могут еще больше сдерживать рост акций обыкновенных акций в раундах снижения.

Во время переговоров попросите предварительную таблицу капиталовложений, показывающую право собственности учредителя после обновления пула, новые деньги и все конвертирующие инструменты, а не только заголовок «20% для нового инвестора».

Средневзвешенное антиразводнение действует более мягко по отношению к держателям обычных акций, чем полный храповик — формулировка условий определяет, что применяется в раундах снижения.

Теневые привилегированные и конвертируемые облигации могут не учитываться в таблице капитализации до момента конвертации — включайте их в полностью разбавленные модели, прежде чем обещать сотрудникам проценты пула опционов.

Гранты на опционы для сотрудников размываются при исполнении и при резервировании в пуле — смоделируйте будущих наймов как дополнительное использование пула, прежде чем сообщать кандидатам процент их предложения.

Вторичные продажи учредителей уменьшают личный риск, не обязательно размывая других, если не создаются новые акции — отличайте вторичную ликвидность от первичного разбавления сбора средств, читая заголовки таблиц капитализации.

Контроль голосования учредителей может отличаться от экономической собственности, когда существуют акции с суперголосованием — этот калькулятор показывает только экономические проценты, а не права контроля, привязанные к классу акций.

Бридж-раунды, оцененные как облигации, конвертируются позже и не включены в этот снимок ценового капитала — добавляйте конвертированные акции облигаций в корзину инвестора при моделировании полностью разводненных результатов.

Размер пула опционов после получения денег влияет одновременно на каждый процент заинтересованных сторон — повторяйте эту оценку каждый раз, когда в документе об условиях изменяется размер пула или сумма инвестиций перед его подписанием.